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一季报看中国经济|白酒行业逐渐回暖,疫情影响在二季报体现

原标题:一季报看中国经济|白酒行业逐渐回暖,疫情影响在二季报体现

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新冠肺炎疫情突然来袭,全球扩散带来大范围的冲击和不确定性,对酒业发展造成了诸多挑战。在疫情初期,白酒行业内外就达成了“疫情短期造成冲击,但不改变酒业发展逻辑”的共识。

从已经披露的2020年一季度财务数据和股价看,这个共识已经在资本市场上得到证实。

4月16日,白酒上市公司今年首份一季报出炉。酒鬼酒(000799)净利润同比增长超3成,业绩超出预期。茅台也在同日市值重回A股第一。白酒板块近期也呈整体上涨态势。

业内人士认为,行业已开始逐渐回暖,疫情将会加速白酒企业洗牌,进一步加大白酒行业的集中度。由于白酒行业一季度销售在春节前已完成,疫情影响将在二季报中得到体现。

白酒上市公司首份一季报

酒鬼酒净利增三成

4月16日,白酒股上市公司今年首份一季报出炉。酒鬼酒发布的公告显示,公司一季度实现营收3.13亿元,同比减少9.68%;归属于上市公司股东的净利润9607.18万元,同比增长32.24%。

酒鬼酒同时发布2019年年度报告,公司去年实现营收15.12亿元,同比增长27.38%;归属于上市公司股东的净利润2.99亿元,同比增长34.50%,基本每股收益0.9217元,拟每10股派发现金红利2元(含税)。

受此利好消息影响。4月17日,酒鬼酒涨停。当日收报32.23元/股,总市值104.72亿元。

酒鬼酒一季报逆势上扬,似乎未受疫情影响?白酒圈内人士向红星资本局解释称,白酒公司的主要商业模式是提前打款发货,一季度在春节前就已经发货完成了绝大部分销售。“需要担心的是二季度的预收款,这才能反映疫情对白酒销售的影响。”

国金证券分析师寇星在研报中指出,酒鬼酒2019年的业绩符合预期,2020年第一季度业绩超出预期,看好二季度酒鬼系列收入回暖以及内参增长带来的利润释放。

他表示,一季度疫情在国内迅速爆发,在此背景下高端酒由于餐饮占比相对较小受影响程度要小于次高端,而定位次高端的酒鬼系列受疫情影响较大。公告表示营收同比下滑明显,预计原因可能在于公司为体恤经销商资金压力,而将一季度部分打款后置,一季度预收款环比下降0.45亿元。此外,疫情下终端费用投放相对收敛,销售费用率同比下降,共同推动利润端实现超预期表现。

茅台市值重回A股第一

白酒行业有所回暖

4月16日,贵州茅台(600519)报收1197.10元,市值再次达到1.5万亿元,重回A股市值榜榜首。截至4月20日收盘,贵州茅台股价报1227.30元/股,总市值15417.32亿元,超越百事和可口可乐问鼎全球食品饮料行业市值第一名。

不仅是茅台,近日来白酒板块整体拉升。4月17日白酒概念指数上涨1.94%,4月20日,白酒概念指数上涨0.65%。18只白酒成份股中,15只股价翻红。

中研普华研究员罗帆向红星资本局表示,近期随着疫情缓解、企业及餐饮开工率持续提升,白酒行业需求有所复苏。前期白酒板块跌幅已经基本反映了市场悲观情绪,目前白酒板块估值处于历史底部区间。展望全年,货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成正向支撑。“不过要警惕疫情影响持续时间过长的风险。今年新冠肺炎疫情对餐饮、宴会、送礼渠道冲击较大,影响了厂商的动销及去库存进度。若疫情持续时间长于预期,将对公司业绩造成负面影响。”

他认为,高端白酒送礼需求占比较大,疫情影响相对较小,节后送礼需求依然旺盛,动销受到较大影响。疫情导致下游经销商的打款积极性减弱,预计酒企在二季度会面临较大回款压力。

招商证券在日前发布的白酒板块一季度前瞻中指出,疫情冲击旺季,高端影响有限。疫情影响春节旺季动销,节后补货受到较大影响,目前受海外疫情持续影响,各地的消费回升节奏有所延迟,对白酒行业全年整体影响将超过10%。

对于重点白酒企业一季报预期,五粮液(000858)预计收入增长15%、利润增长15%。泸州老窖(000568)预计收入增长7%,利润增长8%。山西汾酒(600809)预计收入增长5%,产品分类利润增长8%。今世缘(603369)预计收入增长5%,利润增长5%。水井坊(600779)预计收入增长5%,利润增长10%。

古井贡酒(000596)预计收入-3%,利润-3%。口子窖(603589)预计收入-10%,利润-8%。洋河股份(002304)预计收入-15%,业绩-15%。舍得酒业(600702)预计收入-30%,利润-30%。

招商证券看好端午节前的消费逐步复苏,并对全年目标仍抱有乐观心态。分价格带来看,高端白酒对渠道议价能力最强,可以通过打款要求转嫁压力,且高端白酒节前消费占比更高,故报表影响有限。次高端及大众白酒,受经济往来宴请活动及走亲访友限制,且春节期间及复工后需求占比更高,故报表影响幅度大于高端白酒。

疫情加速白酒企业洗牌

白酒涨价终端基础不存在

4月18日,五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光在谷雨论坛表示,疫情改变了世界格局,也改变了诸多行业的发展态势,新变化、新趋势势必改变白酒行业秩序、重塑竞争格局,对众多酒业企业未来发展提出了新的挑战,但这也许会成为企业发展的重要机遇。

业内人士普遍认为,行业已开始逐渐回暖,疫情将会加速白酒企业洗牌,进一步加大白酒行业的集中度。挺过艰难时刻后,大型酒企将会越来越好。

在此前举办的“中国酒业云赋能峰会”上,盛初集团董事长王朝成表示,渠道终端、餐厅、烟酒店都在复苏,这是酒业复苏的开始。酒业复苏将从两个维度推进,产业链复苏的规律是自下而上,末端的消费复苏是源头;价位复苏的规律是从低到高,价格与复苏速度呈反比,价格越低复苏速度越快,价格越高复苏速度越慢。

不过就消费场景未完全恢复的情况下,白酒行业在3月底悄然迎来了涨价潮。其中,茅台部分酱酒出厂价上调10%-20%,剑南春正式落地去年提价政策,53度玻汾、42度玻汾上调了终端供货价和开票价,飞天茅台也传出或在5月份提高出厂价格。

对于此轮调价,业内普遍认为意在提升市场信心、稳定价格体系,象征意义大于实际意义。由于餐饮业仍未完全恢复,商务宴请、婚宴消费依然受到抑制,因此白酒终端涨价的基础并不存在。

有白酒终端销售人员向红星资本局证实,近期白酒各大品牌均加大了促销力度,算下来有的品牌实际零售价甚至低于春节前的售价。

中研普华研究员罗帆向红星资本局表示,当前白酒厂家不断涨价是不明智的。白酒不是刚需,疫情持续下去,在减薪的前提下高需求量难以为继。大量中小白酒企业今年可能将迎来业绩拐点。

值得一提的是,2019年11月6日,国家发展改革委修订发布了《产业结构调整指导目录(2019年本)》,将 “白酒生产线”从限制类中删除。从2020年1月1日起,白酒不再是国家限制类产业。

“产业政策调整会进一步加剧市场竞争,” 罗帆指出,“中国酒业协会的数据显示,2019年白酒行业规模以上企业为1176家,比2017年减少了417家,减少比例接近30%。今年将会有更多优势资源和外部资本进入白酒行业,淘汰落后产能。”

红星新闻记者 袁野 吴丹若

编辑 白兆鹏

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新华社华盛顿4月1日电(国际观察)疫情持续蔓延影响美军部署

  瑞典《今日工业报》4月15日报道,瑞典商业银行(Handelsbanken)发表评论称,受新冠肺炎疫情影响,瑞典经济前景迅速且急剧恶化,瑞典央行很可能将在4月27日的货币政策会议上将银行利率下调至-0.5%。负利率可以降低企业和家庭的借贷成本,并抵消通胀预期下降的影响。分析称,3月份瑞典的通胀率略高于预期,但电力价格下跌和石油价格暴跌将对总通胀造成压力,同时疫情导致的需求疲软将降低工资上涨预期,今年夏季通胀率可能降至零以下。

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posted @ 20-04-22 01:40  作者:admin  阅读量:

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